自12月9日以来，聚酯原料行情摆脱颓势进入到了上升通道，从而展开了连续的上涨，如 PTA华东市场主流价格、PTA外盘CFR价格分别从12月9日的7600元/吨、790美元/吨上涨到了目前的8000元/吨、830美元/吨，上涨幅度分别在400元/吨、40美元/吨；MEG行情的表现也丝毫不逊色于PTA，其华东市场主流价格、CFR价格也分别从7700元/吨、790美元/吨上涨到了目前的8400元/吨、840美元/吨，上涨幅度各为700元/吨、50美元/吨、，聚酯原料前期失陷的城池，正在被聚酯原料厂商逐步的收复。

要探悉聚酯原料后期行情如何发展，必须要对本轮聚酯原料的上涨进行一番解剖。从已经发生的市场事实看，本轮聚酯原料行情的上涨主要是以下几方面因素造成的：

一、聚酯原料的上游产品PX、乙烯价格上涨，而且上涨步伐往往要比聚酯原料快一步，原料的上涨对PTA、MEG行情的上涨产生了强力的拉动作用，使得聚酯原料行情得以上涨。

二、聚酯开工率的提高加大了对聚酯原料的需求。前期聚酯原料行情的大幅度下跌，让聚酯工厂的生产和销售获得了比较好的空间，加上一些国有大厂还有年底产销率的考核，聚酯工厂的开工率从12月上旬开始就呈呈现上升局面，目前根据估算国内聚酯开工率已经从11月中下旬的7成以下的水平上升到了75%左右的水平。按照目前国内巨大的聚酯产能，聚酯开工率的上升，就意味着对聚酯原料需求的上升，而需求是价格上涨的基础，在聚酯工厂对聚酯原料需求上升的情况下，聚酯原料价格的上升显得是水到渠成。

三、融资类厂商的大举进入，推动聚酯原料价格上涨。仔细分析这段时间聚酯原料上涨过程中的交易行为，大家可以发现，作为市场交易主体的聚酯工厂虽然在现货市场上也有采购动作，但量能很小而且均以内盘产品为主，聚酯工厂的采购重心还是完全倾斜在合同货市场上，很多聚酯工厂在顺利执行了12月合同货以后，还不断追加合同量，可见，聚酯工厂重合同、轻现货的情况还是比较普遍，出现这种情况的原因主要是现货价格在某个时间段上涨速度过快，超过12月合同货，聚酯工厂对其进行冷处理，另外一个原因是一些聚酯工厂出于对原料品质、批号的衔接、货源的安全程度等方面的考虑，对合同货更为倚重。在大部分聚酯工厂以合同货为主的情况下，聚酯原料市场不断发生的交易又是从何而来呢？这主要是发生在一些资金紧张的融资类厂商身上，由于不计成本，融资类厂商拿到货的价格往往比较高，而这个高点价格又往往成为市场价格的目标，正是在融资类厂商的举力带动下，聚酯原料价格才得以持续上涨到现在。

四、聚酯原料供应商的库存压力减轻，对聚酯原料行情帮助作用甚大。国内聚酯原料供应商因为价格一直比较贴近市场，因此其生产和销售一直都比较正常，库存压力并不是十分大。而国外供应商随着前期限产行为的展开以及12月合同执行价格的合理定位，前期积压下来的库存随着合同货的良好执行也得到了很好的消化，当前国内外聚酯原料供应商的库存都处在一个比较合理的水平，这种情况的出现，对聚酯原料原料行情的上涨起到了很好的作用。

正是以上多方面因素的综合作用，聚酯原料行情才有效摆脱了下跌，走出了一轮连续上涨的行情。那么，连续的上涨，是否就等于聚酯原料行情出现反转呢？聚酯原料下一步行情又当如何演绎呢？个人观点认为，就此认为聚酯原料行情已经反转尚为时过早，近期聚酯原料行情在以下因素的影响下很可能在目前的价格水平上下震荡来构筑一个坚实的价格平台，以给春节前后的行情打基础。

一、从技术角度看，本轮聚酯原料的上涨幅度连前期行情下跌的缺口都还没有填补。我们以PTA、MEG产品CFR中国价格为例，其10月13日开始下跌的时候，价格各自为860、920美元/吨，两者在前期下跌行情过程中均最低下跌到780美元/吨、下跌幅度分别高达80、140美元/吨，虽然目前两者的价格分别上涨到了830、840美元/吨，但与前期行情大跌相比，目前的上涨幅度就显得很小，从价格曲线上看，本轮聚酯原料的上涨幅度还没有填补前期行情下跌的缺口，因此其行情反转一说在目前还难以成立。

二、聚酯原料连续上涨，但下游聚酯系列产品反映平淡，行情发展呈上下脱节之状态。如文前所言，PTA、MEG内外盘产品的价格上涨不小，但下游聚酯系列产品的价格却一直没有起色，聚酯切片价格小幅度跟涨50-100元/吨之后便再无声息，涤纶长短丝更是无动于衷，价格基本没涨，面里料价格以稳中有跌为主，织造开机率逐步下降，种种迹象都显示上下游产品行情的表现在目前明显脱节。如此以来，聚酯工厂的生产成本势必再度面临加大的风险，聚酯原料如果继续上涨，下游聚酯系列产品在销售不顺畅的情况下，很可能再度采取抵制手段，目前这种情况已经有所显现，这对聚酯原料行情将十分不利。

三、现货价格与合同价格接近，现货上涨空间将受到抑制。虽然外盘PTA的合同价格因为圣诞节的原因还没有出台，但从当前上游PX的价格以及主要供应商的库存水平看，06年1月合同价格上提已经毫无疑问，目前市场普遍认为PTA合同价格有可能在830-840美元/吨或者更高一点水平产生，可即使这种预测成立，这个合同价格也与目前现货市场的价格基本持平。再看内盘合同价格，目前内盘聚酯原料合同价格已经明朗，扬子PTA06年1月挂牌价格均为8200元/吨，但考虑到今后实际结算的价格可能达不到报价的水平，现货市场价格与合同货的价格差距应当说也不是很大。在聚酯工厂的采购日益倚重合同货的情况下，现货价格与合同价格差距越小，其面临的压力就越大，更何况当前现货价格与合同价格非常接近，现货上涨空间受合同货的抑制不可避免。