2018年5月中国染料市场的进一步提升令分散染料市场价格再度接近2015年的历史高位。但同时在2015年“惨痛的教训”影响下，业内人士的担忧也逐步提升：染料市场是否会在大幅拉涨后再度重蹈覆辙？

当我们拿中国染料市场目前的状况和2015年前后进行对比之时，可以发现两者是有很大的区别的。

    历史上的2015

    在2015年上半年，染料价格抵达高峰之前，中国染料行业实际上是走出了两年的大牛市。2013年年初，国内分散染料龙头企业针对专利纠纷和解并进一步达成战略合作，在此之后，染料龙头企业之间的竞争模式发生转变，价格战逐步减少，同时市场价格开始走高，龙头企业利润情况大幅度转好。且在下游印染及终端纺织服装行业高速发展期内，染料市场需求的强势为染料工厂的逐步提价提供了内在支撑。

    但进入2015年后，染料及相关染料中间体价格进入高位，长期上涨趋势的延续，刺激市场参与者的炒涨情绪高涨，在持货商不断的囤货、捂盘中，市场泡沫提升，价格水分被放大。而此时，就在2015年，下游印染及纺织行业却受困于产能过剩，大量贸然扩张的纺织服装企业经历了停产、破产、跑路、重组。下游需求下滑以及悲观情绪开始向染料行业传导和蔓延。在此时泡沫被戳破，染料市场价值回归，便形成了现在所能观察到的2015-2017年的长期盘整。

    现在的2018

    而进入2018年，中国染料市场价格运行整体摆脱了2017年的窄幅盘整区间，同时也刷新了接近三年时间的价格高点。在2015年-2017年两年半的低位盘整中，价格泡沫被逐渐挤出，以2017年均价为轴心的价格运行区间被市场充分认可。此时中国染料市场拥有了较为牢固的价格上涨基础。

    进入2018年，在2017年环保全督察的基础上，各地污染防治工作力度继续增加，因污染问题导致开工下降或停产的染料及中间体企业并非个例。最为集中的便是4月底因连云港灌河口污染事件受到影响的江苏地区染料生产企业，其中分散染料行业三巨头中有两家因此而进入半停产整顿状态，而且部分上游染料中间体生产亦受到影响。染料工厂停工带来的利好预期为染料市场提供了丰厚的溢价。

    同时，2018年与2015年相比更加不同的一点是，2018年终端纺织服装行业增速虽仍有所放缓，但在纺织行业供给侧结构性改革不断深化过程中，中国纺织行业产销情况已经开始出现回暖。此时与2015年相比，恰恰是一个在底部夯实，一个在顶部失速。

    而另一方面，目前各地污染防治进程虽然会在影响染料供应的同时影响下游印染生产(也就是染料需求端)，但中国印染行业作为过剩程度较高的行业，局部地区、部分企业的停工、限产，并不会在整体对中国印染行业生产造成太大影响，大型合规染厂的闲置有效产能，基本可以弥补部分企业停工造成的印染订单加工能力损失。

    综合来看，在2018年，中国染料行业供应存在较强下滑预期，且后续下降程度有继续扩大的可能，而在染料需求方面则将保持整体稳定发展。因此当对比2018年与2015年后，卓创给出的判断为——今年内复制2015年中国染料行业暴跌的可能性较小；但同时仍需关注近期停产染料工厂的复工情况，若多数工厂能够如期复工，市场给予染料价格较高的溢价空间将出现收缩甚至是消失，那么染料市场价格回落至常规水平将在所难免。