绿水青山就是金山银山，环保成为十九大重要议题。

十九大报告中指出，“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”、“要像对待生命一样对待生态环境，加快生态文明体制改革，建设美丽中国”、“推进绿色发展，着力解决突出环境问题，加大生态系统保护力度，改革生态环境监管体制。”发展生态文明、深化环保体制改革被提升到了前所未有的高度，环保不再是选择题，而是必答题，将成为未来相当长一段时间内国家生活的一项“主旋律”。

国际视角：库兹涅茨拐点即将来临，环境产业进入高速增长历史阶段。 

通过对日本、美国的发展历史进行梳理可以看出，两国环境产业发展均经历了“重经济、轻环境”、“寻求经济与环境的平衡点”、“强调可持续发展”三个阶段。2016年中国人均GDP 水平达8123美元，相当于发达国家20世纪70年代后期阶段，日美在这一阶段开始了产业结构转型、之后环保产业快速发展。按照环境库兹涅茨曲线规律，当经济发展、人均收入达到一定水平，用于环保技术研发的经费投入和设备购买的资金额逐渐增大，之后环境质量将出现好转，中国正在逼近库兹涅茨拐点，环境产业高速增长的历史阶段即将到来。 

国内观察：从“要我环保”到“我要环保”，环保内生动力加速释放。 

目前阶段，随着政策体系的逐步构建，我国环保产业主体参与环保工作的内生驱动力正在快速释放，从“被动”变为“主动”，自下而上的完成从“要我环保”到“我要环保”的蜕变，这一关键性的转变将为整个环保产业的发展提供巨大动能。社会各方主动参与环保的大趋势正在形成，环保产业的变革即将来临。 

建议关注多细分领域投资机会。 

1)“工业环保”：排放标准趋严、环境执法力度持续增强，带来工业环保投资加速；2)“煤改气”：在能源结构升级的大背景之下，民用端和工业端“煤改气”市场均迎来快速释放；3)“水环境治理”：全国黑臭水体面积达1500平方公里，仅11.2%完成治理，市场空间广阔；4)“环卫服务”：市场化率亟待提高，跑马圈地正在进行，行业步入高速发展期；5)“危废处置”：监管趋严，资质稀缺，水泥窑协同处置发展迅猛，整体产能加速释放可期。 

推荐标的：迪森股份(“煤改气”核心受益标的，C 端B 端业务高速增长)；清新环境(积极进军非电烟气治理领域，业绩增长“新时期”来临)；龙净环保(受益环保政策推行，积极拓展新兴领域业务)；聚光科技(环境监测行业龙头，PPP 订单持续落地)； 

雪浪环境(烟气治理高度景气，危废市场多重布局)；联美控股(区域供热龙头加码清洁能源，内生蓄力外延可期)；盈峰环境(加速全产业链布局，环境综合治理业务发展迅速)；龙马环卫(环卫一体化PPP 接连落地，定增完成注入发展活力)。