成品油(汽油、柴油)：供应紧张，价格仍将上涨

成品油属于石油产品，有别于石化产品，其价格受原油价格的影响更大一些，而且国内成品油价格是政府管制的，而非市场化。国际市场由于供需紧张和油价上涨，汽油、柴油价格已经上涨至10年来的最高点，涨幅超过原油涨幅。而国内由于价格管制，虽然也创出国内新高，但较国际水平还低得多，仍有较大上涨空间。随着国内经济的高速发展，国内成品油供应不足的情况越来越明显，供需决定价格的市场规律将推翻政府定价机制，国内成品油价格上涨趋势将会一直伴随着中国经济的快速发展。

聚烯烃：下游盈利状况欠佳，价格上涨阻力大

聚烯烃包括PE、PP和PVC，其中PE、PP是上海石化(相关，行情，个股论坛)的主要盈利产品，PVC是齐鲁石化(相关，行情，个股论坛)的主要盈利产品，其下游对应的是塑料制品业。塑料制品主要应用于建材、农业、包装等领域。今年第一季度，全行业受原材料价格上涨影响，利润率已经降至两年来最低点，无法将价格继续向下游传导严重阻碍了聚烯烃价格的进一步上扬。因此，我们认为聚烯烃价格已达高位，继续上涨的空间比较有限。其中，PVC由于反倾销保护和国家清理小电石装置，我们对其后市相对比较看好。

聚酯原料：下游增长快，价格坚挺

聚酯原料包括PTA和EG，是扬子石化(相关，行情，个股论坛)的主要盈利产品，其下游是化纤制造业。近几年化纤行业产能年增速超过20%，对聚酯原料需求巨大，虽然近两年聚酯原料价格涨幅较大，但今年第一季度化纤制造业利润率仍处于两年来较高水平，价格承受能力依然较强，因此PTA和EG价格仍有一定的上升空間，特别是供应紧张的EG。

合成橡胶：需求大幅增长，价格维持高位

成橡胶是齐鲁石化的主要盈利产品，其下游是橡胶制品业，轮胎行业是合成橡胶的最大用户。我国汽车行业的爆发性增长带动了轮胎行业的增长，这种增长将是长期稳定的。今年第一季度在橡胶价格大幅上涨下利润率仍然保持较好水平，轮胎行业内的产业结构调整(提高子午化率)也将会不断地提高盈利能力，因此，轮胎行业对于橡胶价格上涨的承受能力是比较强的，加之我国对丁苯橡胶的反倾销保护，合成橡胶价格将长期维持在高位。